冈田智能IPO：上半年营收5.64亿元，有客户被指疑点多

冈田智能股份有限公司(简称“冈田智能”)更新招股书。

资料显示，冈田智能的主营业务为数控机床核心功能部件的研发、生产与销售，主要产品包括刀库、主轴、转台，产品主要应用于金属切削类数控机床。此次IPO，冈田智能计划募集资金9.85亿元，其中1.2亿元补充流动资金，其余分别投向数控机床刀库生产线扩建、数控机床主轴及转台生产线扩建、企业研发及信息化升级改造和营销技术服务网络建设项目。

2022-2024年及2025年1-6月，冈田智能的营业收入分别为7.67亿元、7.73亿元、9.32亿元和5.64亿元，归母净利润分别为1.19亿元、1.32亿元、1.69亿元和1.1亿元，毛利率分别为30.72%、31.41%、32.70%和33.09%。

2024年和2025年1-6月，冈田智能的第一大客户是科创板上市公司纽威数控，贡献的销售金额分别是5102.73万元和3478.03万元，占营业收入的比例分别是5.48%和6.17%。纽威数控2024年年报显示，对前五大供应商的采购金额分别是24956.73万元、7095.66万元、5100.62万元、3883.12万元和3713.56万元。

此外，纽威数控2025年前三季度净利润同比下滑了9.36%，冈田智能的竞争对手德速智能上半年净利润同比下滑了191.78%。基于上述市场动态，纽威数控未来业绩是否有增速放缓的风险？

冈田智能2023年的第四大客户冈田精机有限公司，名称与冈田智能全资子公司冈田精机(常州)有限公司等名称相似。但申报稿显示:双方不存在关联关系，且公司董事、监事、高级管理人员、核心人员及主要关联方均未在该客户中持有任何权益。

根据天眼查，冈田精机有限公司注册资本100万元但实缴资本为0，年报中社保缴纳人数均为0人，且2022年5月发生股东和高级管理人员全部变更。不过，冈田智能称，该客户在成为公司当期前五大客户前本身或其关联企业已与公司形成了长期稳定的合作关系，新增成为公司前五大客户主要系业务量变动原因，不存在异常的情况。

数控机床功能部件行业属于技术密集型行业。2022-2024年及2025年1-6月，冈田智能研发费用金额分别为3800.88万元、3639.57万元、4464.4万元和2351.62万元，研发费用率分别为4.96%、4.71%、4.79%和4.17%，低于同行德速智能、昊志机电。研发人员数量分别为99人、101人、109人和124人，其中专科及以下学历占比分别为76.76%、70.29%、61.47%和54.84%。

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